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新三板在线:广发证券:盛宴进行中,时不我待

来源:网络 作者:新三板 发布时间:2017-10-12 17:15
广发:盛宴进行中,时不我待--港股市场大涨点评 4月1日,广发证券在全市场中率先发布了联合报告《港股盛宴,不可错过》,并且及时召开了联合电话会议。 在报告中,我们认为港股市场存在系统性机会,并且策略性看好恒生小盘股指数,同时构建了一个A股映射港

广发盛宴进行中时不我待--港股市场大涨点评

4月1日,广发证券在全市场中率先发布了联合报告《港股盛宴,不可错过》,并且及时召开了联合电话会议。

在报告中,我们认为港股市场存在系统性机会,并且策略性看好恒生小盘股指数,同时构建了一个“A股映射港股”重点关注公司股票池。

截止到今日,三个交易日内,恒生小盘股指数涨幅15.32%,确实在港股市场各指数中居于遥遥领先的位置,而广发推荐的“A股映射港股”重点关注公司股票池标的4月1日以来的平均涨幅已经达到20%,部分公司如洛阳玻璃、蓝港互动、国美电器等涨幅超过40%。一些转载我们报告的微信阅读以数万计,我们报告标题“港股盛宴”成了流行词汇,我们的逻辑与判断也得到了市场的充分验证。

到4月8日,港股市场爆发性的上涨,全市场对于港股的预期已经高度一致。

在此,我们想强调一些最新的看法:

我们认为这波港股行情,从空间上,港股尤其是中小盘依然存在较大机会,从估值差距看,新三板在线,目前港股市场仍然存在上行空间,尤其是港股中小盘指数,我们继续认为其相比创业板与新三板,依然具备相当的吸引力。我们也继续推荐我们的”A股映射港股”重点关注公司。

但时间上,行情在非常一致的市场预期下可能演绎得比较急促,因此投资时间窗口可能会比较狭窄。天下没有不散的宴席,投资者需要珍惜当前的时间窗口。

而从中期看,我们依然认为港股存在很大的研究与投资价值。港股市场还会存在相当未被充分研究与挖掘的机会,而两地的趋同化尤其是港股中小盘股票的定价权向大陆资金转移的趋势不可阻挡。

我们的核心逻辑是本轮港股行情的资金性质依然是存量行情,即主要依赖原本就在港股市场的资金存量基于资金南下预期而驱动,沪港通使用额度虽然提升,但作为真实的南下增量资金,依然有限。

本轮港股行情展开的逻辑也主要是A股市场与港股市场的对比,因此,虽然这其中有一个动态过程,但总体来说,是一个存在较明确想象空间上限的主题,随着时间推移和港股上涨,预期收益率与赚钱效应都将显著降低。

如何把握狭窄的时间窗口?除了可比公司的估值外,建议投资者要密切关注代表资金流量的指标,除了成交量之外,还可以观察港股通使用额度以及EPFR基金流入数据等。

最后,展望未来,影响资金南下预期的变化因素是沪港通额度何时扩大,扩大至多少,深港通额度多大,深港通中港股范围是否包含恒生小盘股指数等。这些因素如果能有超预期,将是非常积极的影响。

在目前时点,我们仍继续推荐“A股映射港股”重点关注公司股票池。我们继续策略性看好“恒生小盘股指数”及其包含的公司。

我们构建的港股组合,依然重点关注三类股票:

1、与A股有相同或类似公司,对标估值差距大的公司;

2、偏新兴行业的公司或传统转型新兴的公司

3、关注不是外资投资重仓的股票。


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