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新三板正处在漫漫熊途中 信披指引或带来政策红利

来源:网络 作者:新三板 发布时间:2017-10-20 15:47
本文首发于微信公众号:投资新三板。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立

本文首发于微信公众号:投资新三板。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  9月5日,全国股转发布《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引(试行)》(下称“指引”),进一步明确了对证券公司、私募基金管理机构、期货公司、保险公司及保险中介、商业银行、非银行支付机构共六类企业在《公开转让说明书》中的信息披露要求。

  监管年年有 今年特别多

  2016年,注定会在中国证券业监管史上写下浓重的一笔,对于新三板而言也不例外。频频传递的监管信号让市场始终保持在一种紧张状态之中,对于本身有着不合理不合规现象的企业而言更是一种灭顶之灾。但这一切又偏偏是那么井然有序,对于质量较高的企业而言,他们乐意接受这样的优胜劣汰,也只有在经历这样的一轮大浪淘沙之后,优质企业留存,劣质企业退出,新三板市场才会迎来迟迟未至的政策红利。

  昨日公布的信息披露指引相关文件,是对于5月27日《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》内容的具体化。在5月27日的文件中,监管层对于“一行三会”监管的企业(即首段中的六类企业)、私募机构、其它具有金融属性的企业的信息披露提出了一定要求,分行业信息披露体系的雏形开始显现,但这份通知中的要求相对宽泛,属于共性的要求。而各类企业由于业务模式的不同,其所披露的信息也必然有所差异,如果政策未做明确规定,企业的可操作空间就很大。那么对于投资者而言,大概也只能看到经过企业筛选处理过的“优质信息”,而真正可能揭示企业风险的信息却可能被雪藏。如果长期这样,投资者将会对新三板市场失去信心,而监管层长期以来对新三板的建设也将付之东流。

  因此,在这一通知下发之后,监管层并未止步,而是开始紧锣密鼓地起草、修改和完善指引。7月份,全国股转通过座谈会、征求意见函等形式,向企业及监管机构征求修改建议和相关意见,并通过反复的讨论修改,制定了指引并于昨日下发。本次指引,较上一次通知有了具体化的操作标准。由于本次下发的指引只涉及到“一行三会”监管企业,因此可以预见的是,对于私募机构和其它具有金融属性企业的信息披露准则也将在不久之后公布,分行业信息披露体系建设才刚刚开始。那么这次作为破冰起点的金融类企业,他们又被要求了什么呢?

从《指引》来看,监管层的良苦用心可见一般,其针对每个不同主体,结合其自身运行状况和特点,有针对性地进行了要求。作为分行业信息披露体系建设的开端,它体现了差异化信息披露体系建设的完善,突出了风险揭示和风险防控的内容,更预示着日后信息披露质量的不断提高、披露针对性的不断加强。

  从《指引》来看,监管层的良苦用心可见一般,其针对每个不同主体,结合其自身运行状况和特点,有针对性地进行了要求。作为分行业信息披露体系建设的开端,它体现了差异化信息披露体系建设的完善,突出了风险揭示和风险防控的内容,更预示着日后信息披露质量的不断提高、披露针对性的不断加强。

  红利将至?

  早在今年开年以来,关于信息披露的内容,全国股转就下发过多次文件。而信息披露,还只是监管层监管措施里的一部分。

如此密集的行为,彰显了全国股转对于新三板市场治理的决心。当前的新三板正处在漫漫熊途之中,长期的低交易量,长期的指数下行,磨灭了太多投资者的信心。5月份的分层标准本应是预期中政策红利到来的信号,但是分层之后红利依旧迟迟未至,市场信心也始终没能提振。

  如此密集的行为,彰显了全国股转对于新三板市场治理的决心。当前的新三板正处在漫漫熊途之中,长期的低交易量,长期的指数下行,磨灭了太多投资者的信心。5月份的分层标准本应是预期中政策红利到来的信号,但是分层之后红利依旧迟迟未至,市场信心也始终没能提振。

  或许是激增的企业数目让监管层觉得头疼,或许是良莠不齐的企业质量使得投资者出现了选择恐惧症,再加上时不时冒出的监管问询、内幕交易、业绩异常等内容,使得监管层迟迟不敢抛出政策红利。但市场已经没有时间,相比于2015年12月峰值时46.38亿股的成交量、238.22亿的成交金额,2016年8月份的市场只剩下25.69亿股的成交量、139.27亿的成交金额,近乎缩水了45%!且近几个月始终维持在低位徘徊,再结合不断下跌的指数,似乎一切都在提醒监管层,该出红利提振市场了!

  但对于全国股转而言,监管仍是当前的重中之重。市场可以暂时缺乏交易量、缺乏成交和人气,但却绝不能缺乏监管,监管的快刀之后,才有可能带来一个良性发展的市场。合理的监管可以使不合规的劣质企业逐步退出新三板,同时打造优质企业的明星效应,进而吸引市场投资。而这样的一轮监管之后,政策红利也必将到来,对于监管层而言,红利只有给予那些优质的企业才能发挥更大的作用。

文章来源:微信公众号投资新三板

(责任编辑:谢剑 HN001)


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