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多元化发展凸显私募股权投资企业优势

来源:网络整理 作者:未知 发布时间:2016-07-30 04:26
中财国龙投资总监罗俊武先生专访 近日,中财国龙投资总监罗俊武先生(Geoff)接受采访,剖析了个人投资者的资产配置考虑因素,并分享了私募基金与其他投资手段的区别,对资本市场未来发展趋势也有所解读。 专业、谨慎,风险高,压力大,从业门槛高,这是大众

中财国龙投资总监罗俊武先生专访

近日,中财国龙投资总监罗俊武先生(Geoff)接受采访,剖析了个人投资者的资产配置考虑因素,并分享了私募基金与其他投资手段的区别,对资本市场未来发展趋势也有所解读。

专业、谨慎,风险高,压力大,从业门槛高,这是大众对于投资总监这个职业的印象。在采访中财国龙投资总监罗俊武先生(Geoff)前,我们认为投资总监应该是严肃的、刻板的。经过一个多小时的专访,Geoff中立客观的谦谦君子形象跃然眼前,他以专业的态度剖析私募股权投资,平和地分享他闲适有规律的慢生活。

让我们跟随文字记录,回顾采访的精华。

多元化发展凸显私募股权投资企业优势

Geoff语录

“无论是传统的PE还是加入了互联网血脉的PE,我觉得和国家政策的扶持和指导方向是密不可分的。”

“从理论上说,投资的最终目的一定是要使资本增值的。“

“我定义自己是偏向‘数据分析型’的。”

“我很欣赏中财国龙的股东实力和所掌握的稀缺资源,扁平化的管理方式促使日常沟通顺畅高效,在投资方向方面,也能时刻保持对市场的快速反应,专业且充满活力。”

数据分析型 转型成为私募基金投资人

“我定义自己是偏向‘数据分析型’的。”采访一开始, Geoff便主动地打开话匣子,或许不熟悉他的人会因为他时刻保持的谦逊有礼而觉得有距离,但一番交谈下来,这位总监却格外地善谈并且平易近人。

从大学毕业开始, Geoff一直从事和财务相关的工作,曾经在世界知名的会计师事务所工作了11年,参与主导多家超大型国企的IPO项目,并负责多起上市公司融资项目。在机缘巧合之下,转型成为私募基金投资人,其后加入中财国龙,作为投资总监,顺利开展了多个私募股权基金投资项目的尽职调查以及投后管理等工作。

“我很欣赏中财国龙的股东实力和所掌握的稀缺资源,扁平化的管理方式促使日常沟通顺畅高效,在投资方向方面,也能时刻保持对市场的快速反应,专业且充满活力。”谈起中财国龙,Geoff言语间充满了欣赏和信任。

参与私募项目:资本增值是最终目的 要客观还是保守?

Geoff认为,从理论上说,投资的最终目的一定是要使资本增值的。

根据对私募投资的理解,首先这个是在一级市场进行的一种使资本增值的行为,是针对有一定投资认知的,追求高风险高回报的一类长线投资者的一个渠道。通过私募资金的投资团队,对项目基本面、风险点有全面的分析,计算出项目的增值潜力,使投资者能有标的性地进行理性选择。这个是针对特定人群的一种投资产品,相对而言,其“赌博”的成分会少很多。而大部分散户在股票市场,容易产生没有太高门槛的投机行为,和“赌博”会更贴近一点。

“作为投资总监,我将自己放在介乎于审计和营销中间的位置,既要看到项目的风险性,对其能有适度的把控,也要看到和发掘项目的亮点,使后期能更好地推出市场。”这种同时看到亮点与风险的能力,Geoff用 “客观”这个词来描述。

“这并不是说看问题会趋于保守,我会根据一些市场反应、基本面等的分析,得出一个经过多纬度计算的回报率,进而判断出这个项目继续与否。”每个回答都要回归平衡中立的位置,似乎已经成为了Geoff的思维定势。毕竟,作为投资人要同时兼顾对项目的判断和投资者的利益捆绑,需要做出周全客观的考虑。

传统PE VS 互联网+ 资本市场的本质不变 看准政策红利机会更多

Geoff提到,以前的PE较为关注高新技术企业和拉动内需消费的行业,而盈利来源一般是在一二级市场中赚取市场价差。

而互联网概念在资本市场持续升温的近些年,其实资本的本质没有变,不过对前期的概念进行了细分。比如近年来大热的环保、医疗行业,其实就是从高新技术企业中细分出来的,而TMT、大消费这些,说的就是具体形式的拉动内需。可以说,互联网对很多企业的运营以及盈利模式,产生了翻天覆地的影响,加上日益激烈的市场竞争和整合,资本市场越来越关注企业的发展潜力和竞争优势,尤其是企业能否充分利用互联网的优势,能否打通产业链,以及能否形成完整的生态圈等等。

多元化发展凸显私募股权投资企业优势

“但无论是传统的PE还是加入了互联网血脉的PE,我觉得和国家政策的扶持和指导方向是密不可分的。”Geoff分析到。 这个观点其实也有现实意义上的支撑,像“一带一路”就是一个很好的例子。通过国家政策层面的扶持,全国推进,和“一带一路”相关的产业链近期都会是上升发展的趋势,而中财国龙在布局海外投资版图时,都优先考虑了“一带一路”相关的跨境投资项目。

而在资本市场考虑项目投入时, Geoff觉得首要考虑的应该是其是否属于国家政策的支持范围,其次看这个项目是不是行业龙头或者会有机会成为下一阶段的龙头,最后就是这个项目的发展阶段,是属于初创还是已经是成熟期的项目,未来的生存及增长周期等,综合考虑项目的回报率和是否值得做成产品推给投资人。

Geoff同时认为,对私募基金来说,会有更灵活的投资手段,如果项目是和国家政策有紧密一致的步伐,那么这个项目从宏观来说是有发展潜力的。当然,每个项目都有独立的评判标准,并没有一套完全标准化、教条化的评判规则来判定该项目的未来增长潜力,这需要我们客观的从多个元素去考察,包括政策解读、行业分析、企业分析、盈利模式分析、尽职调查等。

个人投资须认清需求 私募机构多元化发展凸显优势

在采访过程中,Geoff一直强调不应该公式化地看待问题,因为每个投资项目和每个投资人,都有不同的需求和特点。

“个人投资者,我更推荐他们先了解自身的财务情况和增值需求,按比例去配置自己的投资。“ 谈论到个人投资者,Geoff显然比较谨慎,他阐述到,个人投资者对“股权投资”的理解会出现一定程度的偏差。他们有可能会不理解股权投资的投资周期为什么会比一般的信托产品长。对项目的优质、稀缺程度也未能很直观地判断,这个也是和个人投资者接触一级市场机会较少的原因有关。

在多年的资本市场中,他看到过太多抱有错误投资观念的投资者,进行了不恰当的配资。对个人投资者而言,通常选取两类投资产品,一类是拥有固定收益的产品以及信托、P2P等,另一类是针对非上市项目的股权投资产品。相对而言,前者风险较低,回报稳定,而后者相对风险较高,回报也较高,投资期限较长。但很多投资者不能正确的考虑投资风险和预期回报的关系,比如在投资前者时要求高回报,在投资后者时要求更短的投资期限,这种具有偏差的投资观念,在执行时也体现在投资比例与预期收益的偏差,可能会使得原本的投资效果大打折扣。所以Geoff强调,“合理的投资比例和清晰的投资目标,是个人投资者一个很重要的设置准则。”


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