新三板财经网,新三板在线综合服务平台!

首页 资讯 关注 财经 科技 制造 运营 全国 图集 视频 企业 手机版
原创 原创 国内 社会 热评

李旭东:新三板的政策预期和前景展望

来源:网络整理 作者:未知 发布时间:2017-07-16 23:19
金融界网站讯 2013年1月18日,由京港投融资协会、北京市石景山区投资促进局、北京CFO发展中心主办的“2013年中国金融形势与企业投资趋向高峰论坛 ”在北京举行,话题围绕“中国企业海内外并购策略设计与风险规避”。以下为中信建投投资银行部执行总经理李

  金融界网站讯 2013年1月18日,由京港投融资协会、北京市石景山区投资促进局、北京CFO发展中心主办的“2013年中国金融形势与企业投资趋向高峰论坛 ”在北京举行,话题围绕“中国企业海内外并购策略设计与风险规避”。以下为中信建投投资银行部执行总经理李旭东发言文字实录。 

中信建投投资银行部执行总经理李旭东

中信建投投资银行部执行总经理李旭东

  李旭东:各位领导、各位嘉宾,下午好!我是来自中信建投投资银行部的李旭东,非常高兴跟大家交流一下这个新三板话题。

  在16号有个消息,可能这个消息比较低调,但是我觉得应该引起大家的重视,就是全国中小企业股份转让系统有限公司正式挂牌成立,在金融街(000402)的金阳大厦。新三板市场的推出对中国证券市场来讲,是一个标志性的事件。中国证券市场到现在为止有几个事件是里程碑似的,第一个是市场的诞生,两个证券交易所的成立,第二个非常重要的里里程碑事件是06年股权分置改革的完成,应该说股权分置改革完成以后,市场的规模,市场的深度和广度达到很高的规模,达到了万亿,这是第二个事件,第三个事件就是09年创业板的推出,它为中小企业的融资,开辟了新路。第四个事件我觉得就是这次新三板的推出,为什么把这个事情意义放的这么重呢?因为新三板的推出,它是我们全国性场外市场的开端,它是真正的为广大中小企业数以万计,几十万计的中小企业提供平台。新三板发展的历程来看,应该说成立的时间比较早,06年就推出来了,但是一直发展的速度不是特别快,因为一直我们把它作为试点来看,新三板一直在中关村(000931)试点,从去年8月份开始,经过国务院批准,新三板试点从中关村推滚到上海、武汉、天津三个区域,这标志着新三板发展进入到快车道,再加上1月1号开始,办不了非上市公司监督管理办法。它从法律上为新三板的发展奠定了基础。因此我觉得2013年是新三板的元年,会在中国证券历史上留下重要的一笔。新三板的地位是什么样子呢?这是它的层次结构,我们的资本市场是分层的,上面的主板,上交所的主板,第二层次是深交所的中小板和创业板,这是第二层次。我们都叫主板市场。在下面一个层次是叫新三板,新三板叫场外市场,同时新三板定位于全国统一的场外市场,新三板是非上市公众公司,可以是200人,交易比较活跃,这个图没画,在新三板还有一层,叫四板市场,叫区域股权交易市场,我们北京也在紧锣密鼓在筹备,叫四板,这个市场在春节前会挂牌成立,当然其他地方也有四板市场。这样的话,这个资本市场的层次结构,就非常清晰了,它不同层次的市场,就会不同阶段,不同规模的企业制定服务。为什么现在亟待发展的新三板市场呢?我们可以看一下我们跟美国资本市场的结构对比,我们是完全从国外的情况来看,资本市场是一个正的三角形或者是金字塔型,我们正好相反,我是一个倒的三角形,目前我们主板上市公司加在一起是2400多家,我们新三板经济这些年的努力是200多家,四板未来也就是三四百家这样的水平,返过来讲新三板包括四板,我们目标服务的对象基数是多少呢?目前初步统计,目前仅仅是海淀和中关村,达到上市的企业是1000多家,而我们仅仅中关村现在科技创新型企业有两万多家,全国100多个高新区加在一起,高新技术企业目前完全统计的数字我估计在十万家以上,这些公司大部分达到不了上市条件,这些公司有很好的产品和技术,只不过没有资金市场,所以新三板对这些规模比较小的公司来讲,提供重要的机遇。接近资本市场的机遇。新三板这个事情,推出我为什么说它这么重要,因为我觉得比方说我们创业板推出到现在有三年多的时间,一年一百家,相对于想融资的公司来讲,杯水车薪,并且有一些融资完之后不用,这是资源的浪费,反过来规模比较小的中小企业,没有资本平台,其实给这些企业,给它一点成功,就会灿烂,新三板马上会照在他们身上,包括对中关村北京的企业来讲,已经早就照在它们身上了,只不过阳光没有那么温暖,制度没那么好,现在交易所的成立,新三板三足鼎立的成立,下一步是园区的扩容已经开始了,第二部就是制度的扩容马上会到来,这样新三板它的发展前景是非常可观的。新三板这个市场大家就觉得,没挂牌的企业,门槛也不高,能够挂牌的企业很多,如果像IPO一样实行核准制,对这个市场没有任何意义,这个市场的关键点,核心优势就在于,这个市场是一种备案制,它有别于我们核准制,有别于市场化的制度安排,它是以券商自主推荐,以企业充分的信息披露为基础的市场选择机制,不需要经过什么证监会实质审查,不需要经过发审委的投票表决,你只要愿意披露信息,有很好的发展要求,就可以在这个市场挂牌,所以新三板是我们资本市场跟国际接轨,目前来说一个离的近的时候。这是新三板基本的制度。

  新三板从06年推出来到现在为止发展速度不是特别快,但是从去年开始,随着新三板的扩容和制度变革的预期,新三板的发展速度开始加速,我们统计过,11年之前,六年时间,新三板挂牌数量100家,仅仅2012年一年,新增属于是104家,所以过去一年等于过去六年,同时我们可以看到,新三板融资功能不断增强,新三板它的运转已经形成了小额快速多批次的定量增加的多机制,去年11月份就有22家公司融资,单笔融资3700万,融资市盈率平均15倍左右。另外新三板可以进行发债融资,去年发行私募债。从后续的扩容情况来看,新三板的扩容是箭在弦上,从去年8月份扩三个园区以后,因为现在高新区,可以比较靠前的二三十家,在今年继续扩容是比较确定的事情,以后新三板会扩展到一百多家高新区,到那个时候新三板会扩容到全国主要的城市。同时我们有一个背景信息,现在IPO大量的核查,为了疏导IPO“堰塞湖”问题,鼓励在审企业资源到新三板挂牌,这将来为新三板的市场转板通道的推出,埋下一个伏笔,既然鼓励到新三板公司挂牌,那是不是也简化一些程序,缩短一些时间,这个是可以理解的。从新三板的政策层面来看,近期随着新三板交易所的挂牌,未来新三板的制度和规则随后颁布出来,虽然还没颁布,但市场上对新三板的规则也有所解读。从目前来看,几个方面对现有的制度进行改革,总体来说,目的是在于把新三板的市场,让它交易活跃,融资功能增强,提高企业在这挂牌的积极性。目前的制度主要几个方面,一个是要降低它的入市门槛,现在的市场目前来看,还是不能够允许自然投资者进入,在新的制度里面会设立自然人投资者来投资,当然这个市场会设立经验门槛,在总体来说,在扩容的初期,自然人投资者要求条件比较高,目前看初步规定是300万固定资产,大家对这个300万提出比较高,也不排除将来会降低,这只是迈出的一步。第二个是降低交易门槛,一个是没有发行,没有交易,未来新三板会逐渐的推出坐商制度,坐商制度预计今年还在酝酿当中,明年会坐商制度会正式推出。在现有的情况下,只要把我们的股份,只要具备相关可供流通的股份,现有的交易制度并没有限制它的流动性,流动性是可以拉动的。

  从审核来看,将来的新三板目前情况来看,会有双重的审核,第一步审查是在新三板的转让性,进行备案审查,备案审查之后,因为新三板是公共的公司,根据证券法规定,公众公司到证监会核准,具体这个核准可能就是一个注册的手续,实际上就是备案制本质没有变,只是证监会盖了一个章,盖了这个章就解决一个问题,新三板的公司,股东人数突破200人,它就成为了非上市公众公司,这样就会它股份的流动转让奠定基础,创造条件,股成千上万东都可以。再一个实现快速融资,根据非上市公司,股东办法规定,股东人数在200人以下的,可以进行事后备案的方式,非常方便快捷。所以新三板并且每次的发行对象不超过35个投资者,现在主板不超过10名投资者,所以新三板的制度非常活跃,甚至还在考虑,新三板的公司定向增资以后,会允许它现有的期,甚至发行以后就可以流通,这实际上类似于一个准开发型,这是新三板的制度情况。对于这些制度我们判断新三板将来成为中国的纳斯达克,它是一个公开转让市场,具有准交易所的性质,它的服务对象是具有创新活力的中小微企业,并且从制度方面,新三板从核准制向注册制的转变,是一个积极探索,对中国市场具有重要的意义。从发展潜力来说,后备企业数量非常充足,发展前景广阔,考虑到新三板IPO的压力,以及大量潜在的挂牌企业的需求,我们认为在未来一段时间内,新三板将成为中小企业资本市场融资的主渠道。我们有个预计,目前来看,我们预计今年新三板的挂牌,应该在300到500家,以后随着扩容,每年新三板在500家以上,经过五年的发展,新三板的挂牌量,应该达到三千到五千家的水平,这里面真正的会涌现出像微软、Google这样有创新活力的公司,才会真正成为中国创业企业的一个摇篮。所以说新三板它应该说,今年是一个起点,它的起点是非常好的,在座的各位如果说对新三板,希望加大对新三板的关注力度,如果有希望在新三板挂牌的话,要及时的跟踪新三板的制度规则,要充分的认识新三板,学习新三板,利用新三板的力量发展状大,我的汇报就到这里,谢谢大家!

责任编辑:新三板

上一篇:青岛储备200余家新三板挂牌企业

下一篇:没有了

新三板财经 新三板资讯 | 关注 | 财经 | 科技 | 制造 | 运营 | 全国 | 图集 | 视频 | 企业

Copyright © 2008-2016 新三板财经网    电脑版 | 移动版     粤ICP备09071192号

新三板财经 新三板在线 新三板 新三板行情 新三板是什么 新三板怎么买 新三板上市条件 新三板股票行情 财经公关 股权投资 新三板股权投资 市值管理