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新三板分层方案与细则公布详解

来源:网络整理 作者:未知 发布时间:2016-08-05 17:50
上周证监会发布进一步推进新三板发展的意见之后,全国股份转让公司于今日(11月24日)对外详细介绍新三板分层细则,涵盖创新层和基础层的分层标准和实施程序。 虽然此次新三板分层细则并未降低投资者门槛,也尚未引入连续竞价制度以增强流动性,但新三板细

新三板分层方案与细则公布详解


  上周证监会发布进一步推进三板发展的意见之后,全国股份转让公司于今日(11月24日)对外详细介绍三板分层细则,涵盖创新层和基础层的分层标准和实施程序。

  虽然此次新三板分层细则并未降低投资者门槛,也尚未引入连续竞价制度以增强流动性,但新三板细则中将明确不同标准的分层做法。

  股转系统副总经理隋强表示,经过前期充分的论证和研究,现阶段新三板还不具备支持连续竞价的条件,关于提升市场流动性水平和价格发行效率,新三板将坚持完善多元化交易机制。

  据悉,未来全国股转系统将由多个层级的市场组成,每一层级市场分别对应不同类型的公司。起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层,随着市场的不断发展和成熟,再对相关层级进行优化和调整。

  股转公司称,参考境外成熟市场分层的指标和经验,现共设置三套并行标准,筛选出市场关注的不同类型公司进入创新层。基础层主要针对挂牌以来无交易或交易极其偶发且尚无融资记录的企业,还包括有交易或者融资记录但暂不满足创新层准入标准的企业。新挂牌公司满足创新层准入条件的,将直接进入创新层。

  创新层的准入规则设置三套并行标准同时进行,已挂牌公司2015年年报披露截止日(2016年4月29日)后,股转系统将根据分层标准,自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司,于2016年5月正式实施。

  新三板制度的差异化安排能帮助挂牌公司风险分层管理,通过分层,对不同层级挂牌公司实施差异化的服务和监管。股转系统副总经理隋强表示,挂牌公司在发展阶段、股本规模、股东人数、市值、经营规模、融资需求等方面呈现出越来越明显的差异,已具备实施内部分层的条件,有必要进行分层管理,通过差异化的制度安排,实现分类服务、分层监管,降低投资者的信息收集成本。

  隋强在新闻发布会上表示,目前排队在审的1600多家拟挂牌企业不必担心,股转公司将优化审查流程,明确审查各环节时限及要求,管控审查时限,提高审查效率。

  目前股转公司正在根据《意见》要求进行数据测算,对现行制度进行评估,下一步将根据制度评估情况,开展交易平台改造补充。他强调,这项工作的难度比较大,复杂性也比较高。

  关于主办券商制度的完善方面,隋强表示,主办券商等中介机构应当帮助申请挂牌公司,建立起现代企业法人治理结构,并通过实行督导保障企业持续规范发展,将企业成长性与券商自身利益紧密挂钩。股转系统将推出主办券商推荐业务评价管理办法、建立健全主办券商激励约束机制等引导主办券商。

  隋强进一步表示,推出向创业板的转板试点的区域性股权市场应满足:1.符合国发38号文等规则,通过部级联席会议的验收,持续规范运营;2.机构的控股股东已经获得股转系统推荐业务的备案;3.资本、制度、人员方面准备充分,具备专业能力和风险管理水平。他还强调,新三板遵循市场化企业自愿原则,对于企业转板要求,尊重企业选择,绝不设置任何障碍。

  据安信证券预计,细则发布以后三类公司受益较大:1.符合创新层标准的公司;2.被低估的新三板公司,目前市场上甚至有较多的低于做市商定增价的公司及大量定增破发的公司值得投资者注意;3.存在转板可能性较大的公司。

  东方财富Choice终端显示,以现有数据来看,剔除重复的111家公司,目前,共有700家挂牌公司分别符合创新层这三项标准。

  附:分层标准及实施程序

  标准一:净利润+净资产收益率+股东人数

  (1)最近两年连续盈利,且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

  (2)最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

  (3)最近3个月日均股东人数不少于200人。

  标准二:营业收入复合增长率+营业收入+股本

  (1)最近两年营业收入连续增长,且复合增长率不低于50%;

  (2)最近两年平均营业收入不低于4000万元;

  (3)股本不少于2000万元。

  标准三:市值+股东权益+做市商家数

  (1)最近3个月日均市值不少于6亿元;

  (2)最近一年年末股东权益不少于5000万元;

  (3)做市商家数不少于6家。

  在达到上述任一标准的基础上,须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%,或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求,并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。

  已挂牌公司2015年年报披露截止日后,全国股转系统根据分层标准,自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司,于2016年5月正式实施。

  新挂牌公司满足创新层准入条件的,将直接进入创新层。准入标准的适用:标准一,选择适用标准一进入创新层的企业,须取得中国证监会核准在全国股转系统公开转让的批复;标准二,选择适用标准二进入创新层的企业,应补充提交一年期审计报告;标准三,选择适用标准三进入创新层的企业,应当在挂牌前一次性向六家(含)以上的做市商发行股票或者挂牌同时发行股票,以本次发行价格作为市值的计算标准。

  操作流程:企业在申报挂牌时,全国股转系统根据分层标准就该挂牌公司是否符合创新层标准自动判断,符合创新层标准的挂牌公司,直接进入创新层。


责任编辑:新三板
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