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[独家]新三板333亿股被质押,“僵尸股”占3成(图)

来源:网络整理 作者:未知 人气: 发布时间:2016-07-27 16:40
去年11月,新三板企业发行股份募集资金212亿元,当时很多人都不会想得到,这个数字会成为接下来相当长时间内无法超越的“巅峰“。 今年6月,挂牌公司融资总额85亿元。你以为这个数字已经太低了?更糟糕的可能还在后面——万得显示,7月迄今新三板147家企业

  去年11月,三板企业发行股份募集资金212亿元,当时很多人都不会想得到,这个数字会成为接下来相当长时间内无法超越的“巅峰“。

  今年6月,挂牌公司融资总额85亿元。你以为这个数字已经太低了?更糟糕的可能还在后面——万得显示,7月迄今三板147家企业发行融资3

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[独家]新三板333亿股被质押,“僵尸股”占3成(图)

9.77亿元,不到6月一半。

  去年有一段时间,尽管新三板二级市场流动性令人捉急,但一级市场的增发却异常火爆。解读君忘记了曾经在哪儿听过一句话:你可以在很短时间内蒙蔽很多人,也可以在很长时间里蒙蔽少数人,但不可能在很长时间内蒙蔽很多人。

  “蒙蔽”这两个字用在新三板并不恰当,但今年一级市场的自high显然无法维持了。当发现发行融资和转让套现两个方法都行不通的时候,越来越多企业选择第三条路:质押融资。

  835公司质押融资,近三成僵尸股

  万得数据显示,今年以来新三板企业共计发布了1219份股权质押公告,是去年全年的164%。目前新三板有835家公司、333亿股股份处于质押状态,相当于整个市场总股本7%。这些企业中,257家公司今年以来没有成交,220家公司挂牌以来从未成交过。

  新三板股权质押融资,部分是出于股东自身资金需要,也有相当部分是为了照顾挂牌公司的资金需求,例如用于股东为挂牌公司向金融机构贷款提供担保。

  除此之外,极少数股权质押可能还存在令人想象不到的其他原因,甚至“阴谋”。

  今年5月底,金杉粮油(832587)两名股东顾国荣和顾国辉将挂牌公司100%股份抵押给自然人葛晶平,用于为向葛晶平借款1500万元提供担保,很快有媒体怀疑此举有“猫腻”。

  当时新三板发生了一件大事:银橙传媒(830999)大股东以挂牌公司股权为对价,认购A股公司金力泰(300225)增发股份,被忽略的小股东怒而维权。而不久之前,A股同洲电子(002052)玩了一出不太高明的仲裁卖壳游戏:同洲电子实际控制人袁明质押爆仓,小牛资本通过司法划转入驻上市公司。

  新三板市场人士和媒体还发现,就在股权质押前的4月份,作为公司创始人的顾国荣和顾国辉双双辞掉了金杉粮油总经理、副总经理以及董事职务。这难道又是一出“金蝉脱壳”吗?

  金杉粮油很快解释说,这次股权质押借款是为了贷款转换:先归还了银行贷款,银行才同意公司使用经营性资金向子公司增资。7月1日,金杉粮油宣布质押股份全部解除质押。

  看起来,金杉粮油股权质押的“阴谋论”是不成立的,不过随着一级市场热情退怯,新三板企业资金饥渴症越来越严重,这点是不言自明的。

  8公司100%股份全部质押

  对于新三板股权质押,银行或者券商这类质权人通常对累计质押量有明确限制:不能超过总股本的一定比例,例如30%。不过其他一些“新兴”渠道,例如互联网理财平台的新三板股权质押项目,可能更加激进一些。

  解读君发现,目前新三板有8家公司100%股份处于质押状态,包括吉瑞祥(430481)、伽力森(830963)、恩施商贸(832020)、浙江立泰(832560)、精华股份(833707)、通海绒业(833930)、伊悦尼(833941)、上游文旅(834999)。

  这8家企业全部为协议转让企业,而且成交频率非常低或挂牌以来从未成交,相应地质押率也比较低。上游文旅两名股东将挂牌公司100%股份质押融资700万元,融资金额与于挂牌公司截至2015年年底净资产645万元差不多。

  伽力森因新项目开发需要贷款5000万,为了提供担保,公司全部股东以所持股份提供担保,此外还把各自名下的多套房产也质押给了贷款方。

  此外,日升天信(430317)、绿宝石(831804)、爱林至善(833083)、怡丽科姆(834440)、美好世界(832237)、科源制药(836262)等多家公司实际控制人所持股份100%质押。

  做市转让企业中,高比例质押的情况比较少见,润港林业(832438)和格林绿化(430741)三家做市做让公司质押率超过80%。润港林业实际控制人张立新所持股份98%已质押,占挂牌公司总股本80%;第二大股东张凯平所持股份51%已质押,占总股本4.5%。

  券商谨慎,P2P平台积极

  目前新三板股权质押质权人主要有银行、券商资管、信托、小额贷款公司、融资租赁公司、P2P平台以及个人,券商相对更加谨慎。例如,某券商对新三板股权质押的要求是:企业必须满足上一年度利润2000万元以上,总市值5亿元以上,质押规模3000万起,而且年化利率高达11%-12%,质押率20%-30%,质押量不能超过总股本25%。

  目前券商对新三板股权质押兴趣不高,上面提到的这家券商是业务量最大的,但存续项目也就十多个。仅是年利润超过2000万元这一条,就足以卡掉新三板82%的挂牌公司,更多挂牌企业选择小贷公司或互联网理财平台。

  恒泰证券旗下的P2P平台恒普金融去年来一共上线了33个新三板股权质押项目,不同企业获得的质押率差异非常大,高的能达到50%左右,低的只有14%。与券商资管11%-12%的年化利率相比,恒普金融新三板股权质押项目年化利率大多介于6%-8%之间。

  由于很多质押的公司成交频率非常低,成交价格不具有参考意义,恒普金融部分项目发布了按照净资产计算的质押率,通常为70-80%。

  恒普金融早期上线的新三板股权质押项目中,有不少踩到了“雷”。朗顿教育(831505)因为到期拿不出年报被强制退市,枫盛阳(430431)实际控制人刘金玲涉嫌非法集资被立案侦查,春秋鸿(831051)因为投资拍摄电影《王朝的女人》产生巨亏,截至2015年年底资不抵债。

  目前朗顿教育和枫盛阳共计5个股权质押项目显示“还款结束”,不过解读君并未找到枫盛阳关于刘金玲股份解除质押的公告,搞不清楚这个质押项目具体是怎样实现还款的。

[独家]新三板333亿股被质押,“僵尸股”占3成


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